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方大特钢:收购矿权扩张资源战略

时间:2021-08-30

  公司发布公告称,公司董事会全体董事一致审议通过《关于收购同达铁选30%股权的议案》,同意公司收购辽宁森能限公司(以下简称“辽宁森能”)持有的本溪满族自治县同达铁选有限责任公司30%股权,交易价款为人民币36,800万元。本公司目前持有同达铁选70%股权,辽宁森能持有同达铁选30%股权。待本次收购完成后,本公司将持有同达铁选100%股权。

  收购矿产保障资源储量。同达铁选主营铁精粉加工、销售,铁矿石开采;拥有铁矿矿区面积10.66平方公里;生产规模为145万吨/年。经审计的今年一季度财报显示,同达铁选总资产66617.33万元,所有者权益16386.03万元,负债50231.29万元,实现营业收入13011.57万元,利润总额3969.65万元。经评估,以2013年3月31日为评估基准日,评估范围内共保有资源储量4302.15万吨,平均品位(TFe)30.47%。评估利用资源储量2562.51万吨,平均品位(TFe)31.47%;可采储量2182.33万吨;开采方式为露天/地下开采,采选规模145万吨/年,评估计算期为26年3个月。同达铁选采矿权评估价值为10.9亿元。

  收购利于提升业绩,短期或存风险。公司目前铁矿石盈利能力突出主要来自于同达铁矿,同达铁矿产能100万吨,12年产量只有67万吨,短期放量空间较大。经本次进一步收购扩增股权后将增加收益确认。也对未来矿产资源储量提供了保障。本次收购标的同达铁选净资产采用折现现金流量法评估,估价约达12.75亿元,增值率为6倍多,主要系采矿权作为无形资产评估大幅增值。分析师认为未来现金流量的预计本身带有较大的不确定性,注意投资风险。

  后续看点。公司后续铁矿石业务将进一步整合。兴龙铁矿即将全部投产,九龙山铁矿也完成勘探并投入使用,南非BOKOKO收购只带批准,大股东1.8亿吨优质铁矿资源注入值得期待。

  盈利预测及投资建议。分析师预计公司2013-2015年EPS分别为0.54、0.66和0.71元,目前对应PE分别为6.6、5.4、5.0倍PE,凸显估值偏低,而成长性较好,期待估值提升,建议积极关注中长期价值投资机会。



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